1. 初识 CoinShares Physical Bitcoin（GB00BLD4ZL17）
无需加密钱包，也无需和交易所打交道，就能把比特币价格走势搬进普通证券账户——这就是 CoinShares Physical Bitcoin（简称 CoinShares Physical BTC 或用代码 GB00BLD4ZL17、A3GPMN 识别）的核心卖点。该证券以实物 BTC 储备作为底层抵押，提供一条“合法”、“透明”且“受监管”的路径，让传统企业或个人投资者规避自持加密资产的繁琐与安全顾虑。
关键词：CoinShares Physical Bitcoin、ETC、比特币投资、GB00BLD4ZL17、A3GPMN
关键点一句话总结
- 100% 实物 BTC 抵押
- 交易所交易商品 (ETC)，可在各大券商像买卖股票一样下单
- 每周公开披露底层持仓，顶级托管机构离线冷储存
- 标价货币 USD，跟踪 Compass Crypto Reference Bitcoin 指数
2. 历史收益如何？用数据说话
尽管“过去业绩不代表未来”，但回顾 CoinShares Physical Bitcoin 的业绩仍能帮助投资者理解波动脉络：
- 2021年 发行首年 +36.39%
- 2022年 加密寒冬 -63.80%
- 2023年 强力复苏 +147.51%
- 2024年 延续牛市 +137.36%
- 2025年至今（截至7月3日）温和增长 +1.23%
综合来看，自 2021 年 1 月 19 日 成立以来，累计收益 +152.68%，年化复合增长 23.15%。倘若把视野拉回到 3 年期滚动区间，年化收益约 66.35%，完全跑赢传统大类资产。
小场景：假设你在 2023 年初用瑞郎 10,000 CHF 购入，一年之后浮盈达 147.51%，资产价值逼近 CHF 24,751。然而 2022 年若同样时间点买入，账面亏损曾短时间超 50%。层层波动，足见风险。
3. 成本与结构：这些细节会影响你的净收益
| 维度 | 数据 | 通俗翻译 |
|---|---|---|
| TER（总费用率） | 0.98 % | 每投入 100 CHF，年管理费约 0.98 CHF |
| 指数复制方式 | 实物 | 100% 直接持有 BTC，非期货合约 |
| 收益政策 | 累积型 | 盈利全部体现在单位净值，不会现金分红 |
| 基金体量 | 14.5 亿美元等量 | 流动性充足，二级市场买卖价差极小 |
| 托管地点 | 泽西岛 Jersey | 离岸、但受英国金融监管局影子监管 |
由于 不主动对冲外汇 风险，如果你用瑞郎或欧元交易，会天然承担 USD-CHF / EUR 的汇率波动：USD 升值或贬值都会间接放大或削弱最终回报。
FAQ 1
Q：CoinShares Physical Bitcoin 和普通 ETF 有何区别？
A：英文全称 ETC（Exchange Traded Commodity），属于债托型证券，法律结构差异导致不享受《UCI》基金红利退税；对散户个人影响极小，费用透明即够。
4. 风险拼图：高波动不等于高风险，关键看“风险来源”
-
市场风险
过去三年年化波动率约 55%，单日涨跌超 ±10% 司空见惯。你必须接受“睡觉醒来账面 ±50%”的概率远高于股票基金。 -
托管与结算风险
通过欧洲票据清算行 Xetra、Börse Stuttgart、Euronext 等中央清算，按压金模式降低交易对手风险。与直接在交易所持比特币相比，个人无需担心私钥丢失或被黑客攻击，但需信任托管商及 CoinShares 治理。 -
监管与税务
欧盟 MIFID II 将其列入“复杂性高”产品。部分券商仅向“合格投资者”开放。德法等国对 ETC 加密标的 的资本利得纳入 28%–45% 税率计算，具体因纳税身份而变。
FAQ 2
Q：我能像卖股票一样，一日内 T+0 开平仓吗？
A：可以，BTC 本身 7×24 交易，而该 ETC 跟随日内 9:00–17:30 集中竞价，除非出现熔断或停牌，理论上 T+0 随买随卖。
5. 资产再平衡搭档：如何把 CoinShares Physical Bitcoin 纳入组合
与其孤注一掷，不如当作卫星仓位：
- 经典 80/20：核心 80% 放在全球股票债券指数，卫星 20% 投入 CoinShares Physical BTC，拉长 3–5 年持有周期。
- 风险平价：利用 ETC 的高波动，刻意压缩权重至 1%–3%，每季度再平衡。既能试吃比特币爆发收益，也能把握波动套利机会。
举例：假设总投资额 CHF 100,000，初始仅分配 5%（5,000 CHF）。如果半年内 BTC 翻三倍，则仓位变成约 12.5%，此时减仓 7.5% 支持其他资产，顺路获利了结，实现“高抛低吸”。反复迭代，长期不会因一次暴跌而被市场清仓。
👉 想模型化你的参数量？立刻用交互式计算器试算不同权重对应回报与最大回撤！
6. 同类对比：还有哪些追踪比特币的证券？
- 21Shares Bitcoin ETP（ABTC）：TER 0.83%，瑞士本地，托管机构亦在瑞士。
- VanEck Bitcoin ETN（VBTC）：TER 1.00%，德国发行，更贴近欧洲散户。
- ProShares Bitcoin Strategy ETF（纽约，期货型）：虽然 24 小时全球曝光，但要面对每月滚动期货成本，可能脱离现货价格。
若单从费用&透明度角度看，CoinShares Physical Bitcoin 0.98% 处于行业中游。但若你 LOB 券商仅限某些交易所挂牌名单，A3GPMN 因其高成交量与窄价差，仍具备实际流动性优势。
7. FAQ：投资者最关心的 4 个问题
Q1：如何避免溢价/折价误差？
A：观察“二级市场价格”与官网每日披露的 NAV（净值）差距。当溢价 >1.5% 或折价 >1% 时，可等待净值回归或通过当天做市商对冲，普通投资者不必天天盯盘。
Q2：税收居民身份变更后如何申报？
A：搬迁欧盟需保留交易凭证，每年汇总 BTC 标的增值 统一报资本利得；移居亚洲则需遵循当地加密资产规定，如新加坡暂无资本利得税，新加坡税务居民可实现节税。
Q3：期货 BTC ETF 不行吗，何必选实物？
A：期货费率更高（管理+滚动）：2%+，且面临 contango 溢价。CoinShares Physical BTC 纯粹现货匿名链上 BTC → 冷钱包 → 机构托管，长线磨损更小。
Q4：价格波动太凶，如何对冲？
A：可选择期权的波段策略：买入相对平价看跌期权、卖出深度虚值看跌期权，降低净权利金成本。也可用美股 BITO 期权做 Beta 对冲，两者大体同步。
8. 实操指南：从下单到持仓的全流程（模拟案例）
- 登陆券商界面，输入代码 A3GPMN 或 GB00BLD4ZL17
- 选择“市价”或“限价”，注意交易时间：标准主板 9:00–17:30
- 检查费用提示：除 0.98% 年费，券商每笔收取 CHF 3.5–9.9 不等
- ××××24 小时后证券到账（T+2）
- 将 ETC 文件存入“加密资产专用子账户”，方便后续足额纳税
- 设置“季度再平衡提醒”：若 BTC 权重超出设定 ±3% 即触发邮件通知
9. 结语：用专业方式拥抱比特币
CoinShares Physical Bitcoin 用传统的证券规则解锁了去中心化比特币的成长红利。它不是救世主，也不是万能药，但在监管清晰、交易便捷、托管透明三大维度提供了“标准答案”。下一次当朋友再说“比特币太复杂，不会玩”，你只需要把本文里的 GB00BLD4ZL17 代码甩给他，告诉他：
“打开券商，输入这个，就像买入苹果股票一样简单——唯一的区别是，它可能更刺激。”
